客服热线:4000-888-999
繁體中文English
设为首页 收藏本站
产品分类
联系我们
生产销售各种金属丝网和金属丝网制品

地址:中国河北/衡水市

电话:0318-234567989

传真:0318-52535699

邮件:456789

QQ:987654  点击这里给我发消息

MSN:987654@hotmail.com

联系人:李先生

您现在的位置:首页 > 行业新闻行业新闻

黑色金属反弹的驱动力在哪?

发布时间:2018-03-30 14:24:09  来源:  作者: 查看:

  终端需求可能阶段性释放:4月之后全国大范围将正式进入春季,雨雪天气将减少,代表需求的建材成交将再度上升。从春节后的日均耗煤量可以看到,真实需求不是价格表现出来的那么悲观。那么,当全国需求大范围启动之后,经过短期的大跌之后,钢价就存在阶段性修复反弹的基础。

  部分原料库存较低:目前除了钢厂原料库存除了焦炭库存较高外,焦煤和铁矿石的库存都处在相对低位。四月份钢厂将进一步复产,如果成材需求启动,推动钢价反弹,那么,钢厂就存在补库冲动。

  警惕阶段性共振反弹行情:如果四月份需求能够季节性回暖,则可能再度迎来阶段性成材和原料共振的反弹行情,其路径是“钢材需求回暖—钢材库存下降速度加快—钢厂补充原料库存——钢价原料共振反弹”。尽管我们从宏观和行业整个格局来看,黑色金属弱势格局很难反转,但其中的阶段性反弹却是需要警惕的。

  从3月初开始的路演以及专题报告中我们的核心逻辑是“且行且珍惜”(详见专题报告《且行且珍惜:采暖季后的钢材市场展望》),在地产基建下行、货币财政双紧缩、库存周期向下等多重不利因素的制约下,上半年总体需求一般,高价及高库存将抑制需求,黑色金属中期弱势格局将持续。那么,近期黑色金属整体大幅下跌之后,对于价格反弹的憧憬或者警惕更加受到产业链人士的关注,本文尝试从以下价格方面探讨黑色金属反弹的逻辑:

  一、终端需求可能阶段性释放

  今年黑色金属最为核心的矛盾就是钢材短缺逻辑证伪,钢材库存高企使得整个产业链均受到打压。那么,前期限产效果低于预期,需求受到库存高企压制,那么,钢价大跌之后需求能否释放出来就成为钢价能否反弹的关键。

  我们从成交来看,以春节后的农历为起点,一般而言,在元宵节后有一波集中采购,而后由于倒春寒等原因,全国容易造成大范围的雨雪天气,市场成交将下降,但在春节后30个交易日之后(约为春节后一个半月,对应今年为4月初),由于全国大范围将正式进入春季,雨雪天气将减少,北方需求大规模启动,南方降雨也将减少,代表需求的建材成交将再度上升,并且成交中枢将维持稳定。那么,在钢价短期大跌之后,需求存在季节性释放的要求。

  需求能否季节性释放取决于真实需求,尽管我们看淡全年需求,但我们认为真实需求并不是断崖式的下跌,表观需求则更多受到库存周期的影响。我们从春节后的日均耗煤量可以看到,今年春节之后六大发电集团的日均耗煤量保持稳定,日均耗煤量相比去年同期甚至上升2.1%,这说明真实需求不是价格表现出来的那么悲观。那么,当全国需求大范围启动之后,经过短期的大跌之后,钢价就存在阶段性修复反弹的基础。

二、部分原料库存较低复产后可能阶段性补库下载APP 阅读本文更深度报道
二、部分原料库存较低复产后可能阶段性补库
由于唐山和邯郸延长限产,这使得近期钢厂日耗大幅下降,原料需求受到压制。但是,目前除了钢厂原料库存除了焦炭库存较高外,焦煤和铁矿石的库存都处在相对低位。四月份钢厂将进一步复产,如果成材需求启动,推动钢价反弹,那么,钢厂就存在补库冲动,鉴于目前铁矿期货价格贴近成本、焦煤期货价格也已经大幅下跌,盘面价格将存在较强的反弹动力。

三、警惕阶段性共振反弹行情
三、警惕阶段性共振反弹行情
黑色金属产业链每次的上涨或者下跌都是共振引发的。春节前是贸易商主动补库,叠加钢厂主动补充原料库存推动的上涨。而春节后供需错配证伪,钢材库存高企,使得黑色金属出现成材和原料端共同主动去库引发的共振大跌。

  但是,如果四月份需求能够季节性回暖,则可能再度迎来阶段性成材和原料共振的反弹行情,其路径是“钢材需求回暖—钢材库存下降速度加快—钢厂补充原料库存——钢价原料共振反弹”。

  尽管我们从宏观和行业来看,黑色金属弱势格局很难反转,但其中的阶段性反弹却是需要警惕的。

网站首页 | 公司简介 | 行业新闻 | 产品中心 | 成功案例 | 联系我们 | 在线留言 | Sitemap | RSS | 链接申请

版权所有 全讯网|全讯网新2|全讯网2|全讯网五湖四海信誉公司-威禾金属丝网制品有限公司 公司地址:河北/衡水市
COPY RIGHT © 2014-2018 http://www.bjkehuan.com/ 金属丝网和金属丝网制品 全国客服热线:4000-888-999
主办单位:全讯网|全讯网新2|全讯网2|全讯网五湖四海信誉公司-威禾金属丝网制品有限公司 冀ICP备0254888号-10

有事点这里
有事点这里
有事点这里